沪深两市成交额突破3万亿，创历史第二，为什么A股涨疯了？真正的秘密早就写在决策文件。
7月底高层会议最大的变化，是多年来首次没有提及“房地产”，楼市正式退居配角。
相反，资本市场被罕见地两次提及，强调要增强其吸引力和包容性，大A的政策站位显著上升。
为什么会发生这样的转变？
4月关税战开打，出口受影响；7月出清产能，就业有波动；楼市熄火，财富效应消失。
这个时候，如果普通人连“感觉还行”都守不住，信心就真可能出问题。
而股市，是最快传递信心的工具——大多数人不看CPI、PPI，但一定知道股市的点位。
这正是政策的深层意图：通过推动指数上涨，来增强大家对经济的信心。
高层对股市的定位发生了重要变化，由单纯的金融市场，变为社会信心的管理工具。这才是最近这段时间股市最深刻的改变。
要知道，我们的流动性供应一直是非常充足的：6月份，M2余额达到330万亿，增速比GDP增速多4个百分点，属于“超量放水”。
但货币多了，股市也没有立刻涨。更关键的变量在于政策。
行情什么时候到顶？有5个直观的信号：
第一，看成交量有没有掉到1.5万亿以下。
第二，官媒风向有没有变。如果开始提醒“注意风险”，就要当心了。
第三，看两融资金的增速有没有放缓。如果放缓，说明入场的人变少了。
第四，看市场情绪。如果利好消息出来没反应，利空一来立马暴跌——说明情绪已经脆弱，离拐点不远了。
第五，看上市公司大股东、实控人有没有高位减持的行为。
去年924行情期间，共有87家上市公司披露减持计划，趁机套现。
近期我们可以看到，也出现了多家公司的股东准备减持股份的消息。上述这些指标，值得所有人关注。
重温格雷厄姆的名言：牛市是普通投资者亏损的主要原因。